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「強気相場の終えん」向こう5年で―ピムコ予想 - WSJ日本版

　米債券運用会社パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー（PIMCO＝ピムコ）は13日、向こう5年間に予想される経済トレンドを示す毎年恒例の長期見通しを発表した。「ザ・ニュー・ニュートラル」（長期的に実質政策金利が非常に低く抑えられることを示唆する言葉）と題された報告書で、われわれは低成長期（米国は他の地域よりはましだが）にあり、投資家にとってはあまり面白くない数年になると述べている。

このニュー・ニュートラルが映しているのは、金融危機から5年がたち、途方もない金融政策が実施されたにもかかわらず、世界の総需要が膨大な総供給を吸収するにはまだ不十分だという現実である……

われわれの知っている形の強気相場は終わるが、目に見えて弱気筋が台頭するわけでもない。その理由は、現在の資産市場が織り込んでいるよりも低いニュー・ニュートラルな世界の政策金利によって安全域が確保され、下方リスクは減少し、バブルも最小限に抑えられるからだ……