Federal Open Market Committee statement: https://t.co/18tufZe4HI #FOMC
— Federal Reserve (@federalreserve) 2017年6月14日
Information received since the Federal Open Market Committee met in May indicates that the labor market has continued to strengthen and that economic activity has been rising moderately so far this year. Job gains have moderated but have been solid, on average, since the beginning of the year, and the unemployment rate has declined. Household spending has picked up in recent months, and business fixed investment has continued to expand. On a 12-month basis, inflation has declined recently and, like the measure excluding food and energy prices, is running somewhat below 2 percent. Market-based measures of inflation compensation remain low; survey-based measures of longer-term inflation expectations are little changed, on balance.
Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The Committee continues to expect that, with gradual adjustments in the stance of monetary policy, economic activity will expand at a moderate pace, and labor market conditions will strengthen somewhat further. Inflation on a 12-month basis is expected to remain somewhat below 2 percent in the near term but to stabilize around the Committee's 2 percent objective over the medium term. Near term risks to the economic outlook appear roughly balanced, but the Committee is monitoring inflation developments closely.
In view of realized and expected labor market conditions and inflation, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 1 to 1-1/4 percent. The stance of monetary policy remains accommodative, thereby supporting some further strengthening in labor market conditions and a sustained return to 2 percent inflation.
In determining the timing and size of future adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will assess realized and expected economic conditions relative to its objectives of maximum employment and 2 percent inflation. This assessment will take into account a wide range of information, including measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial and international developments. The Committee will carefully monitor actual and expected inflation developments relative to its symmetric inflation goal. The Committee expects that economic conditions will evolve in a manner that will warrant gradual increases in the federal funds rate; the federal funds rate is likely to remain, for some time, below levels that are expected to prevail in the longer run. However, the actual path of the federal funds rate will depend on the economic outlook as informed by incoming data.
The Committee is maintaining its existing policy of reinvesting principal payments from its holdings of agency debt and agency mortgage-backed securities in agency mortgage-backed securities and of rolling over maturing Treasury securities at auction. The Committee currently expects to begin implementing a balance sheet normalization program this year, provided that the economy evolves broadly as anticipated. This program, which would gradually reduce the Federal Reserve's securities holdings by decreasing reinvestment of principal payments from those securities, is described in the accompanying addendum to the Committee's Policy Normalization Principles and Plans.
Voting for the FOMC monetary policy action were: Janet L. Yellen, Chair; William C. Dudley, Vice Chairman; Lael Brainard; Charles L. Evans; Stanley Fischer; Patrick Harker; Robert S. Kaplan; and Jerome H. Powell. Voting against the action was Neel Kashkari, who preferred at this meeting to maintain the existing target range for the federal funds rate.
Economic Projections of Federal Reserve Board Members and Federal Reserve Bank Presidents: https://t.co/JfLqQcYSav #FOMC
— Federal Reserve (@federalreserve) 2017年6月14日
5月の連邦公開市場委員会(FOMC)以降に入手した情報は、労働市場が引き締まり続け、経済活動が今年ここまで緩やかに拡大している(has been rising moderately so far this year)ことを示している。雇用の伸びは今年の初め以来、緩やかになったものの概して堅調で(have moderated but have been solid)、失業率は低下した。家計支出はこの数カ月間上向き(has picked up in recent months)で、企業の設備投資は引き続き拡大した(continued to expand)。前年同月比でみると、インフレ率はこのところ低下し(has declined recently)、食品やエネルギーの価格を除く指標も(like the measure excluding food and energy prices)2%をやや下回っている。将来のインフレを示す市場ベースの指標は低いままで、調査に基づいた長期的なインフレ期待の指標は、総じてあまり変わっていない。
委員会は法律上与えられた責務に従って、雇用最大化と物価安定の促進を目指す。委員会は、金融政策の運営姿勢の緩やかな調整により、経済活動が緩やかなペースで拡大し、労働市場の状況はさらにいくらか力強さを増すと引き続き予測している。前年同月比でみたインフレ率は短期的には引き続き2%をやや下回る(Inflationon a 12-month basis is expected to remain somewhat below 2 percent in the near term)が、中期的には委員会の目標である2%近辺で安定する(to stabilize around the Committee’s 2 percent objective over the medium term)と予測している。短期的な経済見通しへのリスクはおおむね均衡しているとみられる(appear roughly balanced)が、委員会は物価の動向を注意深く監視(monitoring inflation developments closely)する。
労働市場の状況とインフレ率の実績と見通しを考慮して、委員会はフェデラルファンド(FF)金利の目標誘導レンジを1.00─1.25%に引き上げることを決定した。金融政策の運営姿勢は引き続き緩和的で、それによって労働市場の状況のさらにいくらかの引き締まりと、2%のインフレへの持続的な回帰(sustained return)を支える。
FF金利の目標誘導レンジの将来的な調整の時期と規模を決めるに当たり、委員会は目標にしている最大雇用と2%のインフレとの比較で経済状況の実績と見通しを評価する。この評価は、労働市場の状況に関する指標、インフレ圧力やインフレ期待の指標、金融動向や国際情勢の解釈を含む幅広い情報を考慮する。委員会は対称的なインフレ目標(symmetric inflation goal)との比較で、インフレ率の実際の進捗と予想される進展を注視する。委員会は、経済状況はFF金利の緩やかな引き上げを正当化する形で進むと予測する。FF金利は当面、長期的に到達すると見込まれる水準を下回るレベルで推移する可能性がある。ただ、FF金利の実際の道筋は、今後入手するデータがもたらす経済見通し次第である。
委員会は、保有する政府機関債とエージェンシー発行モーゲージ債(MBS)の償還元本をMBSに再投資し、米国債の償還金を新発債に再投資する既存の政策を維持する。委員会は、予測通りに経済が広く進展するならば(provided that the economy evolves broadly asanticipated)、今年中にバランスシートの正常化計画の実施に着手すると現在見込んでいる(currently expects to begin implementing a balance sheet normalization program this year)。償還元本の再投資を減らすことによって連邦準備制度の証券保有額を徐々に減らす(gradually reduce)この計画は、添付の「委員会の策正常化の原則と計画」の補足事項で説明されている。
政策決定の投票で賛成したのは、ジャネット・イエレン委員長、ウィリアム・ダドリー副委員長、ラエル・ブレイナード、チャールズ・エバンス、スタンレー・フィッシャー、パトリック・ハーカー、ロバート・カプラン、ジェローム・パウエルの各委員。反対はニール・カシュカリ委員で、今回の会合では現行のFF金利の目標誘導レンジを維持することが好ましいと考えた(preferred at this meeting to maintain the existing target range for the federal funds rate)。
#FOMC issues addendum on policy normalization principles and plans: https://t.co/tXYAaxBkTP
— Federal Reserve (@federalreserve) 2017年6月14日
LIVE NOW: Press conference with #FOMC Chair Janet #Yellen: https://t.co/WqZLbG5CFH & https://t.co/TMszkFWxNM
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Fed Chair Yellen News Conference – LIVE on C-SPAN3 https://t.co/vyDQAU9tfV #FOMC pic.twitter.com/QglCoivkzT
— CSPAN (@cspan) 2017年6月14日
Now available: video of today's #FOMC press conference: https://t.co/5tftycfVJP
— Federal Reserve (@federalreserve) 2017年6月14日
Now available: transcript of Chair #Yellen's opening statement from the #FOMC press conference (PDF): https://t.co/dW4UhR8Nge
— Federal Reserve (@federalreserve) 2017年6月14日
【速報 JUST IN 】米FRB 3月に続き利上げ決定 #nhk_news https://t.co/0SZFXXlo5B
— NHKニュース (@nhk_news) 2017年6月14日
FRBは、14日までの2日間、ワシントンで金融政策を決める公開市場委員会を開きました。
終了後に発表された声明によりますと、FRBは、アメリカ経済は緩やかに拡大しているとして、賛成多数で利上げに踏み切ることを決めました。
具体的には、0.75%から1%の範囲となっている今の政策金利を0.25%引き上げ、1%から1.25%の範囲とします。
また、量的緩和策で市場に大量の資金を供給するため膨らんだFRBの資産規模の縮小について経済情勢を見ながら年内に始める見通しだとして、引き締めの方向で政策を見直す姿勢を示しました。
FRBは、おととし12月に、いわゆるリーマンショック以降続けてきた異例のゼロ金利政策を解除して利上げを始めました。
その後、去年12月に追加の利上げを行ったあとは、ことし3月、そして今回と、3か月ごとのペースで利上げを行っています。
アメリカ経済は、ことし初め、消費の減速を背景にやや伸びが鈍化し、トランプ陣営とロシアの関係をめぐる疑惑への追及が続いて、経済政策の先行きは不透明です。
ただ、FRBは、景気の減速は一時的と見ていて、ことしの利上げの回数についてはあと1回行うとして、これまでの見通しを据え置きました。
FRBのイエレン議長は会合のあと記者会見し、3月に続いて金利を引き上げた理由について、「経済は回復力が見られ、とてもよい。労働市場もとても堅調で、失業率は2001年以来の水準に改善している」と述べ、物価の上昇の勢いは一時的な要因で弱まっているものの、雇用情勢の改善を踏まえた判断だったと明らかにしました。
また、税制改革やインフラ投資などトランプ政権の経済政策の先行きが不透明になっていることについては、「企業や家計の景気に対する見方は引き続きとても強い」として、今のところリスクではないという認識を示しました。
さらに、FRBの資産規模の縮小について年内に始める予定だとしたうえで、「少しずつ、おおむね予測可能な方法で縮小させていく」と述べ、経済や市場への影響を見極めながら慎重に進めていく姿勢を示しました。
一方、来年の2月上旬に任期が切れるイエレン議長自身の去就について、「私自身の現状は、議長として、任期を完全につとめるということだ」と述べ、トランプ大統領と再任について話していないと説明しました。
FRBは、イエレン議長をはじめ金融政策を決める会合の参加者が予測した今後の金利の見通しを公表しました。
それによりますと、ことしの利上げの回数は3回という、ことし3月時点の見通しを変えないとしています。
FRBは、今回、そして3月にも利上げしたことから、年内にあと1回の利上げを想定していることになります。
また、来年の利上げの回数も3回で据え置いたほか、長期的な政策金利の水準の中心的な想定も3%程度のまま変更しませんでした。
市場では、このところ上昇の勢いが弱まっている物価の動向などを踏まえ、利上げのペースが変わるかどうか注目されていましたが、FRBは、アメリカ経済は堅調な雇用情勢を背景に緩やかな拡大が続くとして、これまでの見通しを維持しました。
FRBは「量的緩和策」で、市場に大量の資金を供給するため国債などを買い入れたことから、保有する資産の規模は、金融危機前の1兆ドル以下から、現在はおよそ4兆4600億ドル500兆円近くにまで膨らんでいます。
そして、量的緩和策を解除したあとも、引き続き、市場を緩和的な状態に保つため、償還の時期が来た国債などを再び買い入れて、資産規模を維持する政策をとってきました。
これについて、FRBは、今回の会合のあとの声明で、経済情勢が想定どおりであれば、年内に資産規模の縮小を始める見通しだと表明しました。
具体的には、償還の時期が来た国債などを再び買い入れる額を少しずつ減らすとしていて、縮小の規模は当初は、1か月当たり最大100億ドルとしています。
その後、3か月ごとに買い入れる額を段階的に減らし、1年後には1か月当たり最大500億ドルとして、資産規模の縮小を進めていくことにしています。
FRBのイエレン議長は、会合のあとの会見で、「少しずつ、おおむね予測可能な方法で資産規模を縮小させていく」と述べ、経済や市場への影響を見極めながら進めていく姿勢を強調していました。
FRBの資産減額スケジュール。
— 藤原直哉 (@naoyafujiwara) 2017年6月14日
最初は月100億ドルの減額。内6割が米国債、4割がモーゲージ債。3か月ごとに100億ドルづつ減額を増やしていって1年後に月500億ドルの減額ペースに。https://t.co/w1q4PW9aQ0
#FRB