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ＧＰＩＦ、海外市場でも存在感ーアップル株保有でゴールドマンしのぐ https://t.co/hEQIe9iFfr pic.twitter.com/fMLKStFd3I

— ブルームバーグニュース日本語版 (@BloombergJapan) 2018年8月26日

　　ブルームバーグがＧＰＩＦの３月末時点の外国株保有を基に試算したところ、時価総額が10億ドルを超える銘柄は56。現在では時価総額１兆ドル（約111兆円）超えのアップル株を発行済み株式数の約0.9％に当たる4109万5884株保有し、ＢｏｆＡメリルリンチやゴールドマン・サックスを上回るほか、ＪＰモルガン・チェースに次ぐ12位の大株主となっている。

　　ＪＰモルガン・アセット・マネジメントの前川将吾グローバル・マーケット・ストラテジストは、ＧＰＩＦが海外でも存在感を増してきてるのは間違いないと指摘し、中長期な運用なので分散投資を若干リスクを取りながら進めていく方向性は変わらないとみている。

　　ＧＰＩＦは安倍政権の下で、2014年にリスク資産投資を積極化する方針に変更し、外国株の保有比率の目標値を25％と、従来の２倍強へ引き上げている。現在の保有比率は目標値をすでに達成し、今年６月末時点の保有額は日本株とほぼ同じ規模の40兆7753億円に膨らんでいる。12年末時点の14兆4339億円と比べると2.8倍の規模だ。

　　ブルームバーグの試算によれば、ＧＰＩＦが保有する外国株の時価総額の割合は、米国株の55.5％を筆頭に、英国株5.6％、中国・香港株5.4％などが続いている。運用資産の８割以上は市場の運用指標に沿ったパッシブで、構成比はＭＳＣＩの外国株指数とほぼ同じ。時価総額上位の10銘柄中、同指数の構成銘柄と異なるのは１社だけだ。

　　三井住友信託銀行の瀬良礼子マーケット・ストラテジストは、ＧＰＩＦは株式保有を増やすタイミングに恵まれたと指摘。その分、短期的な株価の変動に運用成績が左右されやすくなっており、長期的な視野での評価を意識する必要があると言う。

　　運用で今後の検討課題となる可能性があるのは国内株の占める割合だ。日本株はＭＳＣＩ世界株指数の構成比で８％程度だが、ＧＰＩＦの保有株のうち約51％を占める。米国株の保有は27％にとどまり、残りは約50カ国の株に分散されている。三菱モルガン証の藤戸氏は、純粋にポートフォリオの観点からは見直しがあってもおかしくないとみている。