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４ 金融政策 FOMC


Information received since the Federal Open Market Committee met in December indicates that the labor market has continued to strengthen and that economic activity has been rising at a solid rate. Job gains have been strong, on average, in recent months, and the unemployment rate has remained low. Household spending has continued to grow strongly, while growth of business fixed investment has moderated from its rapid pace earlier last year. On a 12-month basis, both overall inflation and inflation for items other than food and energy remain near 2 percent. Although market-based measures of inflation compensation have moved lower in recent months, survey-based measures of longer-term inflation expectations are little changed.

Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. In support of these goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 2-1/4 to 2-1/2 percent. The Committee continues to view sustained expansion of economic activity, strong labor market conditions, and inflation near the Committee's symmetric 2 percent objective as the most likely outcomes. In light of global economic and financial developments and muted inflation pressures, the Committee will be patient as it determines what future adjustments to the target range for the federal funds rate may be appropriate to support these outcomes.

In determining the timing and size of future adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will assess realized and expected economic conditions relative to its maximum employment objective and its symmetric 2 percent inflation objective. This assessment will take into account a wide range of information, including measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial and international developments.

Voting for the FOMC monetary policy action were: Jerome H. Powell, Chairman; John C. Williams, Vice Chairman; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; James Bullard; Richard H. Clarida; Charles L. Evans; Esther L. George; Randal K. Quarles; and Eric S. Rosengren.

昨年１２月の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）以降に入手した情報は、労働市場が引き締まり続け、経済活動が底堅く（at a solid rate）拡大していることを示している。

雇用の伸びは概してここ数カ月堅調で、失業率は低いままだった。家計支出は引き続き力強く伸びたが、企業の設備投資の伸びは昨年早い時期の急速なペースから緩やかになった。前年同月比で見ると、全体のインフレ率と食品やエネルギー以外のインフレ率はともに２％近くにとどまっている（remain near 2 percent）。将来のインフレを示す市場ベースの指標はここ数カ月で低下したが（Although market-based measures of inflation compensation have moved lower in recent months）、調査に基づいた長期的なインフレ期待の指標はあまり変わっていない。

委員会は法律上与えられた責務に従って、雇用最大化と物価安定の促進を目指す。これらの目標を支援するに当たり、委員会はフェデラルファンド（ＦＦ）金利の目標誘導レンジを２．２５─２．５０％に維持することを決定した。委員会は、経済活動の持続的な拡大、力強い労働市場の状況、委員会の対称的な目標である２％に近いインフレ率という結果がもたらされる可能性が高い（the most likely outcomes）と引き続きみている（continues to view）。世界経済と金融の動向、落ち着いたインフレ圧力（muted inflation pressures）を考慮し、どのようなＦＦ金利の目標誘導レンジの将来的な調整がこれらの結果になるために適切かを決める際に、委員会は忍耐強くなるだろう（the Committee will be patient）。

ＦＦ金利の目標誘導レンジの将来的な調整の時期と規模を決めるに当たり、委員会は最大雇用の目標と対称的な２％のインフレ目標との比較で経済状況の実績と見通しを評価する。この評価は、労働市場の状況に関する指標、インフレ圧力やインフレ期待の指標、金融動向や国際情勢の解釈を含む幅広い情報を考慮する。

政策決定の投票で賛成したのは、ジェローム・パウエル委員長、ジョン・ウィリアムズ副委員長、ミシェル・ボウマン、ラエル・ブレイナード、ジェームズ・ブラード、リチャード・クラリダ、チャールズ・エバンス、エスター・ジョージ、ランダル・クオールズ、エリック・ローゼングレンの各委員。




アメリカの中央銀行にあたるＦＲＢ＝連邦準備制度理事会は、米中の貿易摩擦を懸念して株式市場が一時、激しく変動するなど、景気の減速に警戒感が広がっていることを踏まえ、これまでの金融政策の路線を修正し利上げをいったん休止する方針を示しました。

ＦＲＢは30日までの２日間、金融政策を決める会合を開き、政策金利を、現状のまま、2.25％から2.5％の範囲に据え置くことを全会一致で決定しました。

さらに、これまで声明に書き込んできた「緩やかな利上げが適切だ」という文言を削除して、今後は「辛抱強く対応する」という文言に変え、一定のペースで金利を引き上げるこれまでの路線を修正し利上げをいったん休止する方針を示しました。

ＦＲＢの発表を受けて、金融市場には安心感が広がりニューヨーク株式市場のダウ平均株価は、一時、500ドルを超える大幅な値上がりとなりました。

記者会見したＦＲＢのパウエル議長は、「アメリカ経済はことしも拡大すると見ているが中国やヨーロッパ経済が減速している。米中の貿易交渉や、アメリカの政府機関の一部閉鎖など政策をめぐる不透明感も高まっている。このため利上げをする根拠がやや弱くなっている」と述べ、しばらくは利上げする状況にないという考えを示しました。

また、経済や市場の状況に応じて、手持ちの国債を徐々に減らして金融緩和を縮小していく政策も見直す用意があるとして、景気の減速に配慮していく姿勢を鮮明にしました。