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#決済

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米投資会社バークシャー・ハサウェイが28日発表した2025年10－12月期（第4四半期）決算は、営業利益が約30%減少した。保険引き受け事業の利益が大きく落ち込んだ。

　　またクラフト・ハインツとオクシデンタル・ペトロリアムの保有株で45億ドル（約7000億円）の減損を計上した。手元資金は3733億ドルに減少した。

　　保険や鉄道、エネルギー、製造業など多岐にわたる事業を傘下に持つバークシャーの業績は、米経済の健全性を反映する存在として注目が高い。

　　今回の決算は、ウォーレン・バフェット氏が最高経営責任者（CEO）としての最後の四半期だった。

原題：Berkshire’s Operating Profit Falls on Insurance Underwriting（抜粋）

米複合企業バークシャー・ハサウェイは28日公開した投資家向けの年次書簡で、日本の投資について、重要性や長期的な価値創出の機会という点で、米国の主要投資先と同等と位置付けているとの考えを示した。

　　今回の年次書簡は最高経営責任者（CEO）職を退いたウォーレン・バフェット氏に代わり、グレッグ・アベルCEOが初めて執筆した。アベル体制の経営方針について手掛かりを得ようと、書簡に注目が集まっていた。

　　その上でアベル氏は昨年12月末時点での日本の商社への出資比率などについて開示。三菱商事（10.8%）、伊藤忠（10.1%）、三井物産（10.4%）、丸紅（9.8%）、住友商事（9.7%）と明らかにした。

　　またバークシャーは、日本株への投資とおおむね同額の資金を日本で借り入れており、平均コストは1.2%、負債の加重平均残存期間は約5.75年と記した。

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かつて京都大学の森毅先生（故人）が「入試の数学の問題が難しい年は数学ができない学生ばかり入学する」と嘆いていました。京都大学レベルにおける難問ともなるとごく一部の真の数強以外は、結構数学が得意の人も数学が苦手な人も解けなくて差がつかなかった結果でしょう。
　中学受験においても塾の先生でも考え込んで時間内では解けないこともあるような難問は極々一部の大天才しか解けません。一方、開成における「易問」のレベルは各塾のテキストで応用問題集とか難問集に収録されているようなレベルのことでしょうから、それらの問題は算数が得意な子はそつなくこなせますが、開成を受けるような子でも算数が苦手な子はその一段下の練習問題レベルが限界なので、結果、算数が易しいと算数が得意な子が合格するということだと思います。

#マーケット（260301）

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2月の米雇用者数の伸びは、約1年ぶりの大幅増となった1月分から落ち着き、より緩やかで持続可能とみられるペースに戻る見込みだ。

　　6日に発表される2月の雇用統計を前にブルームバーグが実施したエコノミスト調査の予想中央値によると、非農業部門雇用者数は前月比6万人増と、1月分の半分弱にとどまる見通しだ。失業率は4.3%で前月と変わらないとみられる。

　　数年にわたり労働者の確保に奔走してきた企業は、昨年に入ると採用を急速に抑制した。その結果、リセッション（景気後退）期を除けば2025年の雇用者数の伸びは03年以降で最も小さかった。こうした動きは米経済の主な原動力である消費者の間で不安を高めている。

　　労働市場の停滞が長引くほど、消費者の底堅さが試されることになる。全米の広い範囲で冬の悪天候が経済活動を混乱させたため、同じく6日に発表される1月の小売売上高は、いずれの方向についても明確なシグナルを示さない可能性が高い。

　　エコノミストらは、自動車とガソリンを除く小売売上高が緩やかに増加すると予想している。燃料価格は月初に5年ぶりの低水準を付けた後、1月後半に持ち直した。業界統計によると、自動車販売は落ち込んでおり、これも天候の影響とみられる。

　　ブルームバーグ・エコノミクス（BE）のアナ・ウォン、スチュアート・ポール、エリザ・ウィンガー、クリス・コリンズ、アレックス・タンジ、トロイ・デュリーの各エコノミストは「2月の非農業部門雇用者数は3万人減少し、1月の予想外に強い結果から急減速すると見込んでいる。こうした減速は基調的な採用環境の悪化というよりも、1月下旬から2月初めにかけての寒波をより反映したものだ」と指摘。

　　「建設やレジャー・ホスピタリティーなど、天候による影響を受けやすい業種が特に打撃を受けたとみられる。ただ、より幅広い観点では、労働市場の状況は昨年秋以降、安定化しているとわれわれは判断している」とも分析した。

原題：US Job Growth Seen Moderating After Robust January: Eco Week（抜粋）

#米経済（260301）

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