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イエレン議長お言葉ですが間違いです-原油安で債券トレーダー - Bloomberg

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のイエレン議長は、原油安の経済への影響が一過性のショックにすぎないと片付けるが、債券トレーダーは同意していない。

ウェルズ・ファーゴのクレジットストラテジスト、ジョージ・ボーリー氏は17日のブルームバーグテレビジョンとのインタビューで、「クレジット市場は原油価格を非常に熱心に注視している」と指摘。エネルギー関連証券の急増に伴い、投資家は「あたかも原油取引の代替手段としてクレジット市場を利用している」と語った。

バンク・オブ・アメリカ（ＢＯＡ）メリルリンチの指数のデータによれば、米国のエネルギー関連高利回り債の市場規模は今や2010億ドル（約24兆円）と、2007年末時点の656億ドルから急拡大している。代表的なジャンク級エネルギー関連証券の米国債に対する上乗せ利回り（スプレッド）は7.44ポイントと、昨年６月以降で倍以上に拡大した。これは1996年の集計開始後のスプレッド平均（4.82ポイント）を大きく上回る。

さらに原油急落が実体経済により広く波及するとの見通しが債券市場に反映されている。パシフィック・インベストメント・マネジメント（ＰＩＭＣＯ）の指数のデータによると、１兆ドル規模の米国のインフレ連動債市場も売り込まれ、今月だけで230億ドルの市場価値が失われた。

ＦＴＮファイナンシャルの金利ストラテジスト、ジム・ボーゲル氏は今週のリポートで、「低インフレが一時的であるという米連邦準備制度の極めて重大なメッセージに原油価格が異議を唱えている」と分析した。

Bond Traders to Yellen: You’re Wrong on Oil’s Impact on Economy - Bloomberg Business