市場と明確な対話目指す、一定の影響は不可避＝米ＦＲＢ議長 | Reuters
議長は「金利急騰や資本流出などを招きかねないサプライズを回避しつつ、金融市場が理解できるやり方で金融政策運営を行うとともに、それに関して意思伝達を図っていく」と指摘。
一方で「世界の資本市場の状況を踏まえると、ある程度の影響波及は避けられない」と述べた。
世界の中銀、ゼロ金利問題に直面の恐れ＝ＦＲＢ議長 | Reuters
イエレン米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は２日、多くの国で経済の停滞（スタグネーション）が長期化しているとのエコノミストの見方が正しければ、世界の各中央銀行は一層頻繁に金利をゼロへと引き下げるとともに、金利をそれ以上引き下げることができないという「ゼロ下限制約」に直面することになると述べた。
議長は国際通貨基金（ＩＭＦ）主催のイベントで「実質金利が今後一層低くなるとの見方が正しければ、われわれはさらに頻繁に（ゼロ下限制約を）心配しなければならなくなる」と語った。
BRIEF-金融政策に関する市場との対話、サプライズ避け理解可能な方法で行うが影響不可避＝米ＦＲＢ議長 | Reuters
マクロプルーデンス政策、金融安定への主要な対策であるべき＝イエレン米ＦＲＢ議長
循環的・部門に特化した政策は米国で効果的となる可能性、一段の調査必要＝米ＦＲＢ議長
マクロプルーデンス政策は限界ある、金融政策は主要な手段でない＝イエレン米ＦＲＢ議長
金融政策に関する市場との対話、サプライズ避け理解可能な方法で行うが影響不可避＝米ＦＲＢ議長
Yellen drives wedge between monetary policy, financial bubbles | Reuters
Monetary policy faces "significant limitations" as a tool to counter financial stability risks, Federal Reserve Chair Janet Yellen said on Wednesday, adding that heading off the U.S. housing bubble with higher interest rates would have caused major economic damage.
Weighing in on a global debate, Yellen reiterated her view that regulation - not rate policy - needs to play the lead role in combating excessive financial risk-taking.
"The potential cost ... is likely to be too great to give financial stability risks a central role in monetary policy discussions," Yellen said at an event sponsored by the International Monetary Fund.
She didn't close the door entirely, however, and she cited some areas that bore monitoring with an eye toward a possible tightening of regulation.
Analysts said Yellen was pushing back against some Fed officials who believe financial stability should be given a more prominent place in formulating monetary policy.
Jeremy Stein, who stepped down as a Fed governor in May, had sparked the debate by arguing higher rates should at least be considered to help stamp out possible asset bubbles, and a number of regional Fed bank presidents have warned of the dangers of keeping rates near zero for too long.
But Yellen made clear she did not see a need for the U.S. central bank to alter its current course. "I do not presently see a need for monetary policy to deviate from a primary focus on attaining price stability and maximum employment," she said.
The U.S. stock and bond markets have soared on the back of the Fed's money-printing and near-zero rates, prompting warnings from some economists that new bubbles are forming. The IMF said last month a prolonged period of ultra-low U.S. rates - they have been near zero since late-2008 - had prompted a weakening in lending standards and risky behavior by investors.
For her part, Yellen pointed to unusually narrow corporate bond spreads, a lack of financial volatility and weak lending standards in the leveraged-loan market as areas of concern.
"It is critical for regulators to complete their efforts at implementing a macroprudential approach to enhance resilience within the financial system," she said.
Yellen said building a stronger system was all the more important because economies around the globe could be in need of historically low rates for some time to come, whether due to scars from the financial crisis or deeper underlying economic shifts.
Because of that, central banks could run out of room to cut rates more frequently when financial shocks hit, she warned.
Yellen cited a number of steps the United States had taken to strengthen its financial sector, including setting higher capital requirements for banks.
In making her case that regulation should be in the forefront of fighting financial stability risks, she harkened back to the mid-2000s, when U.S. housing prices were soaring.
Yellen argued a "very significant tightening" of monetary policy would have been needed to stop the housing bubble from building, and that the cost would have been a very large increase in unemployment.
金融システム安定には「規制で対応すべき」 ＦＲＢ議長が講演で - MSN産経ニュース
米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のイエレン議長は２日、ワシントンで講演し、金融システムの安定を確保するためには規制や監督で対応すべきであり、金融政策の活用には限界があるとの認識を表明した。
イエレン氏は超低金利が続く現状で、金融市場で高いリスクを伴う取引が増えることに留意するとした。
ただ、金融システムの安定確保には金融規制や銀行の監督が「主要な政策手段だ」と指摘。金利の調整を通じて金融の安定を促すことは「物価や雇用の不安定化につながる」と慎重な姿勢を示した。
米国の金融の安定は現時点でリスクにさらされていないとして、「金融政策が物価の安定と雇用の最大化という主要な目標から外れる必要はない」と述べた。
http://d.hatena.ne.jp/d1021/20140701#1404212164
http://d.hatena.ne.jp/d1021/20131118#1384771822
Twitter / elerianm: Worth a read: @WSJ on #yellen's
Worth a read: @WSJ on #yellen's “most detailed and forceful comment on financial stability” @federalreserve @MacroPru http://urx.nu/9PI7
Twitter / pdacosta: Fed Chair Yellen sets very
Fed Chair Yellen sets very very high bar for using interest rates to pop asset bubbles http://urx.nu/9PIa
Twitter / PIMCO: Gross: #Yellen confirms that
Gross: #Yellen confirms that monetary policy is a blunt instrument. Macroprudential policy better at preventing bubbles. Front end bullish.
マクロ・プルーデンスとは何ですか？ ：日本銀行 Bank of Japan
取り組み遅れるマクロ・プルーデンス政策 齋藤潤の経済バーズアイ 日本経済研究センター
マクロプルーデンス政策の国際的な潮流 ： 預金保険機構
「金融改革はまだ終わらず」、オバマ米大統領が見解 | Reuters
オバマ米大統領は２日、銀行が過度のリスクテイクや投機に走らないよう金融改革を一段と進める必要があるとの見解を示した。
大統領はラジオインタビューで、過度なリスクテイクや投機はうまく行っても一握りの人間が儲けるだけだが、裏目に出た時は多くの人々の生活に影響すると批判。トレーダーが過大なリスクをとることがないよう銀行に報酬体系の見直しを促す方法を検討しているとし、「改革はまだ終わっていない」と述べた。
番組でオバマ大統領は、銀行を組織から変えることで問題に対処できるとの考え示し、大手銀行ではトレーディング部門が稼ぎ頭だが、損失を出してもトレーダーは職場を移ることで責任を回避できることを指摘した。
一連の金融改革で、納税者は一定の保護を受けることが出来るようになったが、まだ十分ではないと指摘。「一段の改革を進めなければならない」と述べたが、具体的な改革案や時期には踏み込まなかった。
http://d.hatena.ne.jp/d1021/20140627#1403866547
http://d.hatena.ne.jp/d1021/20140604#1401879615
