FRB: Press Release--Minutes of the Federal Open Market Committee, July 30-31, 2013 --August 21, 2013
情報ＢＯＸ：7月ＦＯＭＣ議事録のスタッフ予想に関する部分 | Reuters
「７月のＦＯＭＣ向けに経済予測をまとめた後に明らかになった指標は、上半期の実質国内総生産（ＧＤＰ）の伸びが全体として予想よりも弱いことを示した。しかしスタッフは実質ＧＤＰが下半期に加速するとの見方を変えていない。連邦政府の支出削減ペースが緩やかになり、年初から始まった増税による個人消費抑制効果が薄らぐにつれて、下期は経済成長に及ぼす財政政策の影響が弱まると予想していることなどが理由だ。
２０１３年全体の実質ＧＤＰの伸びについて、スタッフは潜在成長率をわずかに上回る程度と予想している。中期的なＧＤＰ見通しも基本的にはほとんど変わっていない。株価の上昇が長期金利上昇によるマイナスの影響を相殺するとみられるためだ。
実質ＧＤＰは２０１４年、２０１５年に伸びが加速すると引き続き予想している。財政政策による経済成長へのマイナスの影響の緩和、企業や消費者の信頼感向上、資金借り入れ状況の一段の改善、緩和的な金融政策などが寄与するとみている。この間に経済活動の拡大により労働市場と製品市場の緩みは徐々に縮小し、失業率は緩やかに低下すると見込まれる。
スタッフのインフレ見通しは前回のＦＯＭＣ向けの予測からほとんど変わっていない。このところの鈍い消費者物価上昇率は大半が一時的な要因で、今年の下半期に上向くとの見方を維持している。長期的なインフレ期待は安定的で、商品価格や輸入価格の変動は小幅で、予想期間中にかなりの資源の緩みが存在するとみられることから、インフレ率は２０１５年末にかけて抑制される見通しだ。
スタッフは依然として見通しに関して多くのリスクが存在すると考えている。下振れリスクとしては今後の財政政策をめぐる不透明性、海外の経済動向の悪化の可能性に加え、米経済が将来打撃を受けた場合に克服できるかという懸念などが挙げられる。インフレ見通しに関する最も顕著なリスクは、最近の低インフレが予想に反して解消されないことだ。
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