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４ FOMC 金融政策


Information received since the Federal Open Market Committee met in March indicates that the labor market remains strong and that economic activity rose at a solid rate. Job gains have been solid, on average, in recent months, and the unemployment rate has remained low. Growth of household spending and business fixed investment slowed in the first quarter. On a 12-month basis, overall inflation and inflation for items other than food and energy have declined and are running below 2 percent. On balance, market-based measures of inflation compensation have remained low in recent months, and survey-based measures of longer-term inflation expectations are little changed.

Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. In support of these goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 2-1/4 to 2-1/2 percent. The Committee continues to view sustained expansion of economic activity, strong labor market conditions, and inflation near the Committee's symmetric 2 percent objective as the most likely outcomes. In light of global economic and financial developments and muted inflation pressures, the Committee will be patient as it determines what future adjustments to the target range for the federal funds rate may be appropriate to support these outcomes.

In determining the timing and size of future adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will assess realized and expected economic conditions relative to its maximum employment objective and its symmetric 2 percent inflation objective. This assessment will take into account a wide range of information, including measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial and international developments.

Voting for the FOMC monetary policy action were: Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; James Bullard; Richard H. Clarida; Charles L. Evans; Esther L. George; Randal K. Quarles; and Eric S. Rosengren.

３月の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）以降に入手した情報は、労働市場は力強く推移し、経済活動は堅調なペースで拡大したことを示している（rose at a solid rate）。雇用の伸びは概してここ数カ月堅調で、失業率は低いままだった。家計支出と企業の設備投資の伸びは第１・四半期に鈍化した（slowed）。前年同月比で見ると、全体のインフレ率と食品やエネルギー以外のインフレ率は低下し、２％を下回っている（are running below 2 percent）。総じて、将来のインフレを示す市場ベースの指標はここ数カ月で低くとどまっており、調査に基づいた長期的なインフレ期待の指標はあまり変わっていない。

委員会は法律上与えられた責務に従って、雇用最大化と物価安定の促進を目指す。これらの目標を支援するに当たり、委員会はフェデラルファンド（ＦＦ）金利の目標誘導レンジを２．２５─２．５０％に維持することを決定した。委員会は、経済活動の持続的な拡大、力強い労働市場の状況、委員会の対称的な目標である２％に近いインフレ率という結果がもたらされる可能性が高いと引き続きみている。世界経済と金融の動向、落ち着いたインフレ圧力を考慮し、どのようなＦＦ金利の目標誘導レンジの将来的な調整がこれらの結果になるために適切かを決める際に、委員会は忍耐強くなるだろう。

ＦＦ金利の目標誘導レンジの将来的な調整の時期と規模を決めるに当たり、委員会は最大雇用の目標と対称的な２％のインフレ目標との比較で経済状況の実績と見通しを評価する。この評価は、労働市場の状況に関する指標、インフレ圧力やインフレ期待の指標、金融動向や国際情勢の解釈を含む幅広い情報を考慮する。

政策決定の投票で賛成したのは、ジェローム・パウエル委員長、ジョン・ウィリアムズ副委員長、ミシェル・ボウマン、ラエル・ブレイナード、ジェームズ・ブラード、リチャード・クラリダ、チャールズ・エバンス、エスター・ジョージ、ランダル・クオールズ、エリック・ローゼングレンの各委員。


ＦＲＢは１日まで２日間の日程で、金融政策を決める会合を開き声明を発表しました。それによりますと一時、減速傾向が見られたアメリカ経済は雇用が増え、堅調なペースで拡大しているとして景気判断を上向きに修正しました。

しかし消費や設備投資の伸びが鈍り物価上昇の目標を下回っているとしています。

さらにＦＲＢは、成長が鈍っている世界経済の動向などを見極める必要があるとして、政策金利を現状のまま、2.25％から2.5％の範囲で据え置くことを決めました。

ＦＲＢは、米中の貿易摩擦の長期化による景気への悪影響なども踏まえ、ことしは利上げをしないという想定を示し、ことしに入ってから３回連続で金利を据え置いています。

これに対して、トランプ大統領は、会合が開かれているさなかに、ツイッターで政策金利の引き下げを求め、ＦＲＢへの圧力を強めています。

市場関係者の間には、大統領の圧力で金融政策が不透明になるという懸念の声もあがっています。

ＦＲＢのパウエル議長は、会合のあとの記者会見で、アメリカの景気の現状について、「経済の拡大が続いているとしか思えない。しかし物価の上昇率は低くなっている。このため政策金利の引き上げや引き下げを、判断する強い根拠がない」と述べ、当面は様子見に徹し、経済指標を見極めながら今後の金融政策を検討していく考えを示しました。