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４

過去10年間で金価格は2倍以上に上昇し、近代史上最高の値上がりを記録。

過去 5 年間だけでも、ゴールドは 76%上昇しており、暗号通貨を除いて、今年最高のパフォーマンスを示す資産クラスになりそうです。

長期的なマクロ経済の懸念により、金価格は引き続き上昇しているように感じられます。

特に、米国の債務危機とインフレが注目されています。

パンデミック以降、米国の国家債務は12兆ドル急増し、米ドルの価値は約25％下落した。

#金#gold（チャート1920〜）

金相場が今年に入って史上最高値を繰り返し更新する中、米会員制量販会社コストコホールセールでは、全米の店舗で金が飛ぶように売れている。

　　コストコでは「ワンストップショッピング（１カ所で何でも買いそろえられる）」という利便性に加え、従来の貴金属ディーラーよりも安い価格で、かつ最も忠実な顧客には追加の特典を提供することで、金の購入を身近なものにしている。

　　「全体として素晴らしい経験だ」と言うのはニュージャージー州に住むアナリティクスエンジニアのスーラブ・セティアさん（33）。「私は以前に購入したことがあるため、金の延べ棒が入荷するたびに、コストコから電話がかかってくる。価格が下がっているのを見ると、コストコに急いで買いにいく」と話した。

　　セティアさんが両親と９月28日に地元のコストコを訪れた際、その店舗ではインドの祭り「ディワリ」を記念する刻印が付いた１オンス（約28グラム）の金塊を宣伝してた。店員に誘導されて店の中央に行ってみると、そこには金がガラスのショーケースに陳列され、2699.99ドル（約40万円）という価格が小さく表示されていた。セティアさんはこの時には購入しなかったが、過去４カ月にこの店舗で２本の延べ棒を購入している。インフレ対策が目的だ。

　　こうしたセティアさんの例は、金が最高値を更新しているにもかかわらず、金を量販店で買う消費者が増えているというより大きなトレンドを反映している。コストコは金の販売に関してあまり明らかにしていないが、ブルームバーグの調査では、金を陳列棚に確保しておくことが同社にとっていかに難しいかが示された。全米46州の101店舗への電話調査に基づくと、金の延べ棒を在庫として置いているコストコ店舗のうち約77％は10月の第１週に売り切れとなっていた。調査対象となった店舗は全て、数週間前に金を仕入れたばかりだった。

　　金スポット価格は年初から30％近く上昇し、最高値を更新し続けている。金は最もパフォーマンスが好調なコモディティーの一角となっているだけでなく、米国株や債券をもアウトパフォームしている。こうした金急騰の原動力となっているのは、地政学的および経済的な不確実性の局面における安全資産としての魅力に加え、富を守るための分散投資としての役割だ。先月には米金融当局の利下げを背景に、金は１オンス＝2600ドルを突破した。利回りを生まない金は低金利の環境で上昇する傾向がある。

　　半面、米国では金銭的に苦しい消費者が、金の値上がりに乗じて現金を手に入れようとしている兆候も見られ、ニューヨークの質屋や宝飾店には売り込み客が殺到している。米造幣局のデータによると、小売り購買動向の指標である「アメリカン・イーグル」金貨の販売は１－９月に前年同期比64％急減した。

　　ＭＫＳ・ＰＡＭＰの金属戦略責任者、ニッキー・シールズ氏は、消費者の金購入市場においてコストコは「明るい材料だ」と指摘。「小売り購入者の新たな層が現れている」とし、「コストコが貴金属市場に新たな買い手を呼び込むことに成功しているという事実を踏まえれば、これは中長期的にポジティブな傾向だと考える」と述べた。

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金の延べ棒、１本当たりの価値が初めて100万ドルに達する

原題：Costco’s Gold Bars Fly Off Shelves as Bullion Prices Hit Records（抜粋）

#金#gold（コストコ）

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#安倍の残党

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著名投資家ウォーレン・バフェット氏率いる米保険・投資会社バークシャー・ハサウェイはバンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）株を追加売却し、得た資金の総額は100億ドル（約１兆4800億円）を超えた。

　　７日の提出書類によると、バークシャーは14回目の売却ラウンドとなる７日までの３営業日でＢｏｆＡ株を３億8300万ドル相当処分した。これまでの大半のラウンドよりも小さい規模だった。バフェット氏（94）が７月中旬にＢｏｆＡ株の売却を開始して以来、同株は下押し圧力を受けている。

　　ＢｏｆＡ株の売却規模は、同行の株価が39ドルに近づくにつれて徐々に減少する傾向にある。７日は39.96ドルで取引を終えた。この株価に基づくと、バークシャーがなお保有するＢｏｆＡ株10.1％の価値は約314億ドル。

原題：Warren Buffett’s BofA Stock-Selling Spree Surpasses $10 Billion（抜粋）

7日のニューヨーク株式市場では、FRB＝連邦準備制度理事会による大幅な利下げへの期待が後退したことを受けて売り注文が先行する展開となり、ダウ平均株価は一時、500ドルを超える大幅な値下がりとなりました。

先週4日に発表されたアメリカの雇用統計が市場の予想を大きく上回る内容だったことから、金融市場ではFRBによる大幅な利下げへの期待が後退しました。

これを受けて、7日のニューヨーク株式市場では売り注文が出やすい展開となり、ダウ平均株価は一時、500ドルを超える大幅な値下がりとなりました。
終値は、先週末と比べて398ドル51セント安い、4万1954ドル24セントでした。

市場関係者は「FRBによる利下げのペースが緩やかになるという見方からアメリカの長期金利が上昇し、企業の業績にマイナスだという受け止めが広がった」と話しています。

一方、ニューヨーク原油市場では、イスラエルによるイランへの対抗措置が焦点となる中、アメリカでハリケーンによって石油関連施設に被害が出ることへの警戒感も出て、国際的な原油取り引きの指標となるWTIの先物価格は、一時、1バレル＝77ドル台半ばまで上昇しました。

これは、8月下旬以来、およそ1か月半ぶりの高値水準です。

#米不足

金銭補償による解雇を認める法整備論は、かなり精緻な理論構築が必要。期限の定めのない契約はいつでも解約できるのが民法の原則だし、労働基準法は30日前の解雇予告（それがない場合は30日分の給与の支給）を義務付けているのに過ぎない。しかし、それだと雇用主の解雇権が強大になり過ぎるので、判例を通じて解雇権濫用の法理が形成された。
今でも会社が倒産の危機にあったり、既に倒産していれば労働基準法の規定の通りとなることもある。一方、裁判で解雇権の濫用と認定されて敗訴することを恐れ、解雇に慎重になる企業が多いのも実態だ。
こうした実態を押さえたうえで、どのような立法をしたいのか。新たな立法上の雇用主の義務が緩やか過ぎればやはり現状と同じ解雇権濫用の考え方が裁判所から出てくる可能性があるし、逆に金銭補償の額を高くすれば経営危機が深刻でも解雇しづらくなるかも知れない。
小泉氏が失速したのは、この課題を取り上げたからというより、問題の本質を完全に理解し、制度変更案をまとめる前に提起してしまったことが原因ではないだろうか。

人材の確保が課題となる中、流通大手「イオン」の子会社は、一度、内定を辞退しても3年以内に入社を希望すれば優先的に採用する新たな制度を始めるなど、各社の間で人材をつなぎ止めるための対策が広がっています。

スーパーの運営を手がける「イオンリテール」は、9月、会社を辞めた人が再入社を行う際の人事制度をおよそ40年ぶりに変更しました。

この中では、就職活動で内定を辞退した大学生などを対象にした新たなルールも設けられ、卒業して3年以内に入社を希望した場合、人事担当者の面談を経て優先的に採用することにしています。

このほか、一度退職した人については、これまで育児や介護などやむをえない事情で退職した場合のみ再入社を認めていましたが、転職などで会社を離れた人も採用する方針に変更し、多様な人材の確保を目指すことにしています。

イオンリテールの近藤健司 人事総務本部長は「人材の確保はどの分野でも厳しさが増している。内定を辞退された人は、私たちが一度、入社してもらいたいと思った人なので、いつでも歓迎しています」と話していました。

このほか、三菱UFJ信託銀行や三井住友海上なども、内定を辞退した人が再び採用試験を受ける際に書類審査をなくすなど、優先的に選考する取り組みを始めていて、人材をつなぎ止めるための対策が広がっています。

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#マーケット