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４ ⭐️

アメリカの大手半導体メーカー、エヌビディアの先月までの3か月間の決算は、生成AIの利用の急速な拡大を背景に、最終的な利益が前の年の同じ時期の8倍以上となるなど、大幅な増収増益となりました。

アメリカ西部カリフォルニア州に拠点を置く大手半導体メーカー、エヌビディアは21日、去年11月から先月までの3か月間の決算を発表しました。

それによりますと、売り上げは前の年の同じ時期の3.7倍に増えて221億300万ドル、日本円でおよそ3兆3100億円。

最終的な利益は前の年の同じ時期の8.7倍に増えて122億8500万ドル、日本円でおよそ1兆8400億円と大幅な増収増益になり、いずれも市場の予想を上回りました。

生成AIの利用が世界で急速に拡大し、この会社が生産する画像を処理する半導体で、大量の計算を同時に実行できる「GPU」の需要がデータセンター向けなどで急増したことが主な要因です。

また、ことし4月までの3か月間の売り上げの見通しについては240億ドル前後と、好調な業績が続くことを明らかにしました。

この会社の株価の去年の年末からの上昇率は21日時点で36％にのぼり、先週には企業の価値を示す時価総額が一時、グーグルの親会社のアルファベットやアマゾンを上回って、アメリカの株式市場で3位となりました。

このため、AIの需要を背景に業績の先行きが期待される半導体関連企業の象徴として、株式市場で投資家の注目が集まっていました。

米半導体大手エヌビディア(NVDA.O), opens new tabの驚異的な発展はさらに続く余地がある。人工知能（ＡＩ）ブームの受益者という面で怪しさがある他の銘柄と異なり、エヌビディアは市場に確固たる地位を築いている以上、無理やり排除するのは難しいだろう。逆に企業価値が再び２倍近くになってもおかしくはない。

エヌビディアは現在、成長が大きく鈍化すると予想しているが、第４・四半期（２０２３年１１月－２４年１月）の売上高は２６５％も増加した。１株利益はこの間に９倍弱も伸びており、過去１２カ月で株価を３倍に押し上げた投資家の熱狂が間違っていなかったことを裏付けている。ＡＩ学習関連市場を支配している同社の製品は、巨大ＩＴ各社が競うようにデータセンター建設に乗り出す中で、引っ張りだこの状態にある。

同じようにＡＩブームに乗って株価が高騰してきた企業は枚挙にいとまがない。例えばサーバーメーカーのスーパー・マイクロ・コンピューター(SMCI.O), opens new tabは昨年２月以降で７５０％も値上がりした。ところが同社は、サーバー製造事業に新規参入するハードルは低いと認めており、粗利益率もわずか１８％にとどまっている。

対照的にエヌビディアの成長ストーリーは本物と言える。同社は売上高の１１％を研究開発に振り向けて盤石な足場を維持しようとしているし、７６％という粗利益率からは価格決定力の相当な強さがうかがえる。さらに配当さえ支払っており、創業者のジェンセン・フアン氏が慎

これらの優位性は非常に大きい。ライバルであるアドバンスト・マイクロ ・デバイセズ（ＡＭＤ）(AMD.O), opens new tabのリサ・スー最高経営責任者（ＣＥＯ）は最近、データセンター分野で利用されるＡＩチップの市場は年間７０％拡大し、２７年までに４０００億ドルを超える可能性があると述べた。これは約１０００万のＡＩサーバーに相当する規模だ。

そうした見通しには妥当性がある。このような市場に達する一つの道は、ＡＩ利用者が今の４倍の８億人となり、１日の利用時間が５倍に増え、チップの改良が歴史的ペースで進む一方、ＡＩモデルの複雑さは足元の年間１０倍ではなく３倍程度のペースであれば良い、とニュー・ストリートのアナリストチームは試算している。利用者数の増加はちょうど１９９９年から０３年までのインターネット拡大期に重なる。

エヌビディアはこのブームに乗じる上で最も有利な立場にある。同社がＡＩ関連市場の７５％を握り、話を簡単にするために他の事業が全く成長しないとしても、売上高はおよそ３２５０億ドルと、マイクロソフト(MSFT.O), opens new tabの昨年度分を５０％前後も上回り、ウォルマート(WMT.N), opens new tabの半分に達する。純利益率を現在の水準よりずっと低い３０％、株価収益率（ＰＥＲ）を過去１０年並みの３５倍と想定した場合でも、エヌビディアの企業価値は３兆４０００億ドルにまで膨れ上がる。

競争相手は追いすがろうと必死になるだろうし、ＡＩの将来性が期待ほど大きくならない恐れはある。それでもＡＩとともに台頭を続けるエヌビディアというテーマに、人工的で不自然な要素はほとんど見当たらない。

●背景となるニュース
＊米エヌビディア、2─4月売上高見通しが予想上回る　株価引け後急騰

22日の東京株式市場、日経平均株価は値上がりし、バブル期の1989年12月29日につけた、取り引き時間中の史上最高値を更新しました。日経平均株価がバブル絶頂期の水準を超えたことで、日本経済がバブル崩壊後、失われた30年と呼ばれた低迷期を本格的に脱することができるかが焦点となります。

22日の東京株式市場は日本時間の22日朝、アメリカで発表された大手半導体メーカーエヌビディアの決算が市場の予想を上回る好調な内容となったことを受けて、取り引き開始直後から幅広い銘柄に買い注文が集まりました。

そして、午後の取り引きが始まった直後に日経平均株価は、一時、1989年12月29日につけた、取り引き時間中の史上最高値、3万8957円44銭を上回りました。

日経平均株価はバブルの絶頂期にピークをつけてから、再びこの水準に回復するまでに34年2か月かかりましたが、日本経済がバブル崩壊後、失われた30年と呼ばれた低迷期を本格的に脱することができるかが焦点となります。

２２日午後の東京株式市場で、日経平均が３４年ぶりに史上最高値を更新し、初めて３万９０００円台に乗せた。市場が注目していた米半導体大手エヌビディア(NVDA.O), opens new tabの好決算を受け、半導体銘柄が軒並み上昇して相場を押し上げた もっと見る 。

日経平均は後場の取引開始直後、バブル期の１９８９年１２月２９日に付けた取引時間中の最高値３万８９５７円４４銭を上回った。前日終値から７００円を超える上昇で、３万９０２９円まで上値を伸ばした。

東京・千代田区にある野村証券のディーリングルームでは、株価ボードに新高値の数字が点滅するとトレーダーらから拍手が起きた。

市場関係者の多くは、なお上昇余地が大きいと見ている。マネックス証券チーフ・ストラテジストの広木隆氏は「日本企業への評価が高まった証と言える」と話す。「（上昇率の）上位には機械、精密機器なども入り、日本を代表するグローバル製造業が買われていることがうかがえる。年末には４万３０００円と予想している」と語る。

この日の日経平均は寄り付きから買われ、午前の取引時間中に８９年１２月２９日に記録した終値最高値３万８９１５円８７銭を上回った もっと見る 。人工知能（ＡＩ）需要期待で注目されるエヌビディアの決算が市場予想を上回ったことで、指数寄与度の高い半導体関連株が買われた。

日経平均株価が２２日、バブル期の１９８９年１２月に付けた最高値を更新し、初めて３万９０００円台に乗せた もっと見る 。時価総額上位の顔ぶれは大きく様変わりしており、３０年以上続いた円高とデフレの中、日本経済の構造が変化したことが読み取れる。

３４年前のバブル経済は銀行が土地を担保に資金を貸して膨らませた側面があり、当時の時価総額上位１０銘柄は日本興業銀行（現みずほフィナンシャルグループ(8411.T), opens new tab）を筆頭に都銀を中心とした金融機関が大半を占めた。今は海外市場で稼ぐトヨタ自動車(7203.T), opens new tabや、新たなビジネスモデルを作り出したファーストリテイリング(9983.T), opens new tabなど事業会社が中心となっている。

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